#西宾创作引发沟通#

先来看供给谈论

国际方面，2017 年，国际工业硅总产能135 万吨，巨匠占比22%（与 2016年合手平），行业长入度极高，CR3（Ferroglobe、挪威埃肯及巴西 Rima）为59.2%，且明天新增产能有限。

不仅国际产能增产有限，与此同期，国内产能还在紧缩

因为，国内正在进行供给侧矫正，淘汰落伍产能，同期三废处置不稳妥，导致环境恶化，区域环保监管趋严，导致区域的硅产量下滑

然后，再看卑劣产物需求。

工业硅，是卑劣有机硅（29%）、合金制造（21%）、多晶硅（13%）等产物的原料，况且，还有35%的比例，用于收支口。

由于有机硅愚弄庸俗，建造、电器与纺织等王人可波及，需求督察在30%以上的增速

铝合金，因其密度小、强度高，庸俗用于飞机、舰艇和载重汽车等制造，而汽车轻量化将加快铝合金浸透，硅铝合金、硅钢合金中忽地硅量增速保合手在15%以上。

而国际新增产能有限，出口需求基本督察

收成于这些， 2016-2017年，我国工业硅需求增速均保合手在20%以上。

除了工业硅，合盛硅业的第二大产物是有机硅，其毛利率也在这一阶段大幅高潮。

是因为，有机硅也曾贯穿8年处于扩产能、价钱低迷气象

开工率在2015年也曾跌到谷底，供给启动出现紧缩，加上原料工业硅价钱和甲醇价钱高潮，产物价钱纷繁高潮

综上，2016-2017年，工业硅的毛利率为32.25%、37.37%，有机硅的毛利率为27.74%、40.37%，详细毛利率从30.78%进步到38.72%

2017年10月上市，贯穿12个日涨停，从19.52元/股一直高潮到80.21元/股，涨幅为311%。

股价高潮，其PE和PB也随着高潮，这一阶段，其PE从17.38X高潮到37.17X，其PB从4.16X高潮到8.9X。

这个阶段，PE也从上市的17.4X高潮到37.2X。

不外，很显著，价钱是把双刃剑，上市前价钱暴涨，这么的增长又能合手续多久？

这轮行情，从2016年9月到2018年3月，合手续了19个月，在2018年3月，迎来了拐点。

工业硅——2018年3月，金属硅553，价钱从14000元/吨下落到11700元/吨，跌幅为16.4%；

有机硅（二甲基环硅环氧烷）——2018年6月，价钱从35300元/吨下降到20000元/吨，跌幅为43.3%。

价钱下落，联动着股价也启动下落，股价从最高点83.96元/股下落到42.5元/股，跌幅为45.05%，若是摈斥大盘下落幅度-19.87%。其跑输大盘25%，市值也随着缩水250亿元

天然股价下落，但是——2018年功绩却涓滴莫得下滑，前三季度营收84.41亿元、净利润22.93亿元，完胜2017年的69.5亿营收、15.53亿净利润。

这很奇怪，一般价钱下降，营收会下滑，而且不降反增，这是为啥？

先见后续，且听下回说明

不组成任何投资无情，股市有风险，入市需严慎